1.1 Produksi Aluminium Primer di Luar Tiongkok
Selama paruh pertama tahun 2026, meskipun ada penambahan kapasitas baru dan perluasan produksi di wilayah lain di luar negeri, peningkatan tersebut gagal mengimbangi kerugian produksi yang disebabkan oleh pengurangan kapasitas di Timur Tengah, sehingga menyebabkan pelebaran defisit pasokan aluminium primer di luar negeri. Pada pertengahan-hingga-akhir Juni, Amerika Serikat dan Iran mencapai détente bertahap, pengiriman melalui Selat Hormuz dilanjutkan, dan pabrik peleburan aluminium di Timur Tengah mulai beroperasi kembali. Namun demikian, karena terkendala oleh siklus dimulainya kembali kapasitas produksi, pemulihan pasokan secara penuh tidak dapat dicapai dalam jangka pendek, sehingga menyebabkan kesenjangan pasokan global yang terus berlanjut.
Komisioning Kapasitas Baru
Taijing Aluminium, perusahaan patungan antara Xinfa Group dan Tsingshan Group di Pulau Kijang Besar, Indonesia, menyelesaikan uji coba produksi listrik pada paruh pertama tahun ini. Proyek ini memiliki kapasitas aluminium primer tahunan sebesar 600.000 ton, mengadopsi sel elektrolitik 600 kA. Pada pertengahan-Mei, proyek aluminium utama Dak Nong di Vietnam menerima pasokan listrik pertamanya sesuai jadwal. Dirancang dengan total kapasitas 450.000 ton per tahun yang akan dibangun dalam tiga tahap, kapasitas Tahap I sebesar 150.000 ton per tahun akan meningkatkan produksi secara bertahap.
Kapasitas Dimulai Ulang
Di Eropa, penurunan harga energi dan membaiknya stabilitas pasokan listrik, ditambah dengan risiko gangguan pasokan luar negeri yang dipicu oleh konflik geopolitik, telah mendorong pemerintah untuk lebih mementingkan kapasitas produksi dalam negeri dan terus mengurangi ketergantungan pada impor. Proyek-proyek yang relevan tercantum sebagai berikut: (1) Century Aluminium mengumumkan dimulainya kembali secara resmi jalur produksi kedua di pabrik peleburan aluminium Grundartangi di Islandia, dengan kapasitas sekitar 210.000 ton, yang mencakup dua-pertiga dari kapasitas desain pabrik. Produksi penuh diperkirakan akan tercapai pada akhir Juli 2026, sehingga meningkatkan total kapasitas pabrik menjadi 320.000 ton per tahun. Sementara itu, Century Aluminium memulai kembali kapasitas menganggur di pabrik peleburan aluminium Mt. Holly pada bulan April dan mencapai produksi penuh pada akhir kuartal kedua, sehingga meningkatkan kapasitasnya menjadi 50.000 ton per tahun. (2) Alcoa memulihkan kapasitas pabrik peleburan aluminium San Ciprián di Spanyol menjadi 205.000 ton per tahun (90% dari total kapasitas), sehingga mencapai produksi penuh sebesar 228.000 ton per tahun pada akhir Juni. (3) Pada tanggal 1 Juli 2026, Hydro mengungkapkan bahwa pabrik peleburan aluminium Slovalco miliknya telah mencapai kesepakatan dengan pemerintah Slovakia, dengan jadwal pembukaan kembali resmi pada Q4 2026 dengan kapasitas sekitar 75.000 ton per tahun.
Penghentian Kapasitas
Kapasitas aluminium primer global mengalami kontraksi yang mencolok pada H1 2026, dengan penghentian dan pengurangan produksi terkonsentrasi antara bulan Maret dan April. Dua faktor utama yang mendorong pengurangan kapasitas: pertama, meningkatnya ketegangan AS-Iran dan penutupan Selat Hormuz memicu penurunan tajam produksi pada fasilitas aluminium utama di Timur Tengah; kedua, tekanan biaya listrik memaksa beberapa pabrik peleburan aluminium menghentikan operasinya. Pabrik peleburan yang terkena dampak meliputi: (1) Pabrik peleburan aluminium Mozal secara resmi menghentikan produksinya pada tanggal 16 Maret 2026 karena gagalnya negosiasi perjanjian pasokan listrik, yang melibatkan kapasitas tahunan sekitar 600.000 ton. (2) Pada tanggal 12 Maret, Qatalum (648.000 ton per tahun) mengeluarkan pengumuman resmi yang menyatakan bahwa gangguan pasokan gas alam akan memaksa pabrik peleburan tersebut beroperasi pada kapasitas 60%, yang berarti pengurangan produksi tahunan sekitar 259.000 ton. (3) Pada pertengahan-Maret, Alba mengumumkan penangguhan Jalur Produksi 1–3 untuk mengoptimalkan inventaris bahan mentah di tengah gangguan pengiriman di Selat Hormuz. Langkah ini mengurangi kapasitas sebesar 19%, setara dengan sekitar 308.000 ton per tahun, dibandingkan total kapasitas pabrik sebesar 1,62 juta ton per tahun. (4) Pada tanggal 3 April, pabrik peleburan aluminium EGA di Abu Dhabi (1,5 juta ton per tahun) memasuki penutupan penuh. Dimulainya kembali produksi aluminium primer secara penuh akan memakan waktu hingga 12 bulan. (5) Pada tanggal 8 April, Arak Aluminium, pabrik peleburan aluminium terbesar kedua di Iran dengan kapasitas tahunan sebesar 175.000 ton, menghentikan operasinya setelah serangan udara Israel oleh AS.
Gambar 1-1 Rata-rata Output Aluminium Primer Harian di luar Tiongkok
Sumber: IAI
Menurut statistik dari International Aluminium Institute (IAI), produksi aluminium primer kumulatif di seluruh dunia kecuali Tiongkok berjumlah 11,81 juta ton selama Januari–Mei 2026, turun 3,3%-ke-tahun, dengan rata-rata produksi harian sebesar 78.000 ton. Antaike memperkirakan produksi aluminium primer luar negeri pada H1 2026 akan mencapai 14,30 juta ton, penurunan tahun ke tahun sebesar 2,1%.
1.2 Produksi Aluminium Primer di Cina
Kapasitas produksi aluminium utama Tiongkok mempertahankan tren peningkatan moderat pada H1 2026, didukung oleh tiga proyek tambahan besar. Pertama, proyek aluminium primer Tahap II berkapasitas 350.000 ton milik Huomei Hongjun Aluminium & Power di Zhahanao'er mulai beroperasi penuh, dan menjadi salah satu sumber utama pasokan baru tahun ini. Kedua, Xinjiang Tian Shan Aluminium menambah kapasitas efektif sebesar 200.000 ton melalui retrofit teknis. Sel telah diberi energi secara bertahap sejak akhir tahun 2025 dan terus meningkat di H1 2026; beberapa sel elektrolitik telah mencapai operasi yang stabil, sementara sel-sel retrofit lainnya akan dioperasikan sesuai jadwal. Produksi aluminium utama perusahaan ini diproyeksikan sebesar 1,35 juta ton pada tahun 2026, meningkat sebesar 160.000 ton dibandingkan tahun 2025. Ketiga, Liaoning Zhongwang melanjutkan produksi dari kapasitas yang menganggur sebesar 300.000 ton, sehingga memberikan kontribusi besar terhadap pertumbuhan produksi tahunan. Namun demikian, pengurangan produksi sebagian juga terjadi. Laporan menunjukkan bahwa kapasitas operasi yang tidak sah di Guangxi ditutup selama inspeksi lingkungan pada bulan Mei, sehingga memberikan tekanan pada output regional.
Data Antaike menunjukkan pada akhir Juni 2026, kapasitas terpasang aluminium primer Tiongkok mencapai 45,17 juta ton per tahun, dengan kapasitas operasi mencapai 44,67 juta ton per tahun. Tingkat pemanfaatan kapasitas mencapai sekitar 99% pada bulan Januari – Juni, berulang kali mencapai rekor tertinggi baru dan 1 poin persentase lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Dalam hal output, perbaikan terus-menerus dalam teknologi elektrolisis telah memungkinkan beberapa produsen meningkatkan efisiensi dengan meningkatkan intensitas arus sel, sehingga menghasilkan output tambahan. Namun, survei lapangan menunjukkan bahwa peningkatan tersebut tidak sebesar perkiraan beberapa lembaga luar negeri. Setelah penilaian komprehensif terhadap berbagai faktor, produksi aluminium primer Tiongkok di H1 2026 diperkirakan mencapai 22,34 juta ton, naik 2,2% dari tahun ke tahun.
Gambar 1-2 Perubahan Kapasitas Aluminium Primer Tiongkok di H1 2026
Sumber: Antaike
Di luar perubahan kapasitas secara keseluruhan, perkembangan industri pada paruh pertama tahun ini didominasi oleh relokasi regional dan peningkatan teknis, serta penyesuaian tata ruang industri dan spesifikasi sel elektrolitik. Para pembuat kebijakan juga mengeluarkan persyaratan yang jelas untuk retrofit-penghematan energi dan-pengurangan karbon dalam sektor ini. Pada bulan Mei 2026, lima otoritas pusat yang dipimpin oleh Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional mengeluarkan Undang-undang tersebutPemberitahuan tentang Peluncuran Kampanye-Tiga Tahunan untuk Retrofit-Hemat Energi dan Pengurangan Karbon-di Industri Utama(Dokumen No. FGWH〔2026〕698). Surat edaran ini mengamanatkan peningkatan-penghematan energi dan-karbon untuk fasilitas elektrolisis aluminium, mempromosikan teknologi dan peralatan canggih termasuk sel elektrolit aluminium berinsulasi-aliran stabil baru, katoda grafit,-anoda berkualitas tinggi, dan sistem pengumpulan gas overhead tertutup untuk sel elektrolit. Sel elektrolitik skala besar-berkekuatan 500 kA ke atas akan dipopulerkan, sementara peralatan-yang memakan energi termasuk motor, kipas angin, pompa air, pompa panas, kompresor udara, dan transformator akan dipercepat untuk pembaruan dan peningkatan. Sistem untuk pemulihan limbah panas yang efisien dan pemanfaatan kaskade dari gas buang akan dioptimalkan, dan teknologi pembangkit listrik limbah panas bersuhu rendah akan diterapkan secara luas. Peningkatan yang dipercepat diperlukan untuk sel elektrolitik aluminium anoda yang sudah dipanggang dengan daya di bawah 300 kA, proyek karbon aluminium independen dengan kapasitas di bawah 150.000 ton per tahun, dan unit pembangkit listrik berbahan bakar batubara milik sendiri yang tidak efisien dan sudah ketinggalan zaman.
Terkait penyesuaian tata letak, Weiqiao Group merelokasi sekitar 100.000 ton kapasitas per tahun dari Shandong ke Yunnan pada bulan Mei, sehingga semakin memperluas portofolio aluminium pembangkit listrik tenaga airnya. Xinjiang Huazhang Aluminium dan Wanji Aluminium (Xinjiang), yang direlokasi dari Henan, sedang dalam konstruksi intensif dan diharapkan akan selesai dan ditugaskan pada tahun ini. Dalam hal peningkatan, beberapa proyek merilis rencana penggantian kapasitas untuk retrofit teknis di H1 2026: Qinghai West Hydropower Co., Ltd. (500.000 tpa, sel 312 × 600 kA), Huanghe Xinye Co., Ltd. (550.000 tpa, sel 342 × 600 kA), dan Guangyuan Hongchangsheng Aluminium Co., Ltd. (115.000 tpa, sel 106 × 400 kA). Tren menuju sel elektrolitik yang lebih besar semakin menonjol.
1.3 Biaya Produksi Aluminium Primer di Cina
Sejak awal tahun 2026, penurunan harga alumina dan listrik telah mendorong penurunan besar dalam biaya produksi aluminium utama Tiongkok. Menurut perkiraan Antaike, rata-rata tertimbang biaya aluminium primer semua-termasuk pajak-di Tiongkok mencapai RMB 16.105 per ton pada bulan Januari–Juni 2026, turun 6,3% tahun-ke-tahun. Harganya mencapai RMB 16.149 per ton di bulan Juni, turun 0,7% bulan-bulan ke-bulan dan 1,5% tahun-tahun ke-tahun, dan RMB 305 per ton lebih rendah dibandingkan pada akhir-2025. Didukung oleh melonjaknya harga aluminium, industri ini mencapai margin keuntungan yang tinggi secara historis. Margin keuntungan rata-rata di H1 2026 mencapai RMB 8.106 per ton (tidak termasuk PPN dan pajak penghasilan; selanjutnya sama), naik sebesar RMB 4.976 per ton atau 159,0% tahun-ke-tahun. Pada bulan Juni, harga aluminium turun, sehingga menekan margin keuntungan menjadi RMB 7.885 per ton, penurunan bulanan sebesar RMB 334 per ton.
Tabel 1-1 Biaya Produksi Aluminium Primer dan Margin Keuntungan Tiongkok, H1 2026 (RMB/ton)
Sumber: Antaike
Analisis komponen biaya utama menunjukkan tiga item biaya terbesar untuk aluminium primer adalah alumina, listrik, dan anoda yang sudah dipanggang, masing-masing menyumbang 33,6%, 34,5%, dan 16,8% dari total biaya-in pada paruh pertama tahun ini. Dengan turunnya harga alumina, listrik menjadi komponen biaya terbesar. Dibandingkan dengan akhir tahun 2025, tiga item biaya utama mengalami penurunan masing-masing sebesar 12,9%, 10,9% dan 0,9%.
Gambar 1-3 Komposisi Biaya Produksi Aluminium Primer Seluruhnya di Tiongkok, H1 2026
Sumber: Antaike
Penurunan Biaya ListrikPada akhir bulan Juni,-listrik yang dihasilkan sendiri menyuplai sekitar 54% dari kapasitas operasi aluminium primer di Tiongkok, sementara listrik dari jaringan menyumbang sekitar 44%. Di H1 2026, pengawasan keamanan batubara diperketat secara nasional. Daerah penghasil batubara-utama menghentikan produksi untuk perbaikan menyusul kecelakaan pertambangan di Shanxi, sehingga membatasi pertumbuhan produksi batubara. Indonesia memperketat kuota ekspor batubara dan prosedur administrasi; dikombinasikan dengan kenaikan harga energi internasional yang didorong oleh geopolitik Timur Tengah, impor batu bara turun tajam dari tahun-ke-tahun. Sementara itu, peningkatan permintaan listrik secara keseluruhan mendorong harga batu bara lebih tinggi, sehingga menaikkan biaya pembangkitan listrik mandiri bagi produsen aluminium. Namun, perluasan kapasitas terpasang pembangkit listrik tenaga angin dan surya yang terus-menerus meningkatkan pangsa pembangkit listrik terbarukan, sebagian mengimbangi biaya pembangkit listrik termal yang lebih tinggi dan menurunkan biaya listrik secara keseluruhan. Statistik Antaike menunjukkan rata-rata tertimbang tarif listrik pembangkit mandiri mencapai RMB 0,372 per kWh pada bulan Juni 2026, naik RMB 0,001 per kWh dari akhir-2025 dan RMB 0,04 per kWh tahun-ke-tahun. Tarif listrik jaringan rata-rata sebesar RMB 0,435 per kWh, turun RMB 0,045 per kWh dibandingkan akhir-2025 dan naik RMB 0,007 per kWh tahun-ke-tahun. Tarif listrik rata-rata tertimbang komprehensif mencapai RMB 0,403 per kWh pada bulan Juni, lebih rendah RMB 0,02 per kWh dibandingkan akhir tahun 2025. Tarif listrik rata-rata tertimbang komprehensif bulan Januari–Juni adalah RMB 0,412 per kWh, turun RMB 0,002 per kWh dibandingkan tahun lalu.
Gambar 1-4 Tren Tarif Tenaga Listrik di Industri Aluminium Primer Tiongkok
Sumber: Antaike
Biaya Alumina Lebih RendahPada awal tahun ini, surplus pasokan bauksit global mengurangi biaya pengadaan. Ditambah dengan kelebihan pasokan dan akumulasi persediaan yang terus-menerus di sektor alumina, dukungan biaya untuk alumina melemah. Sejak akhir kuartal pertama hingga kuartal kedua, penutupan Selat Hormuz mendorong kenaikan harga minyak mentah dan tarif angkutan laut, sementara ekspektasi pasar terhadap ekspor bauksit yang lebih ketat dari Guinea semakin meningkat. Harga bauksit mencapai titik terendah dan kembali naik, sehingga memicu sedikit pemulihan pada biaya alumina. Meski begitu, biaya alumina tetap lebih rendah-ke-tahun pada paruh pertama tahun ini. Dengan latar belakang ini, kontrak berjangka alumina bulan depan mencapai rekor terendah sebesar RMB 2.437 per ton, turun 31,9% dari puncaknya sebesar RMB 3.577 per ton yang terlihat pada pertengahan-hingga{-akhir Juli 2025. Harga spot alumina turun dari RMB 2.697 per ton pada akhir-Desember tahun lalu ke level minimum RMB 2.646 per ton pada akhir Januari 2026. Berdasarkan kutipan spot Antaike, rata-rata harga spot alumina mencapai RMB 2.705 per ton pada Januari–Juni 2026, turun 21,8% tahun-ke-tahun.
Biaya Anoda Berosilasi Ke AtasDidorong oleh biaya bahan baku yang lebih tinggi untuk pembuatan anoda, harga anoda pra-panggang dalam negeri cenderung menyamping pada tingkat yang tinggi dengan pusat harga naik pada tahun 2026. Dihitung dari kutipan spot Antaike, harga rata-rata anoda pra-panggang mencapai RMB 5.611 per ton pada H1 2026, naik RMB 711 per ton atau 14,5%-ke-tahun.